Pourquoi la BCE a déçu

Pour Jean-Michel Six, la BCE a fait une erreur de communication. En faisant monter les enchères sur les mesures qu’elle allait prendre pour soutenir la croissance en zone euro et faire remonter l’inflation, elle a déçu les marchés qui s’attendaient à mieux. La BCE continuera donc le rachat massif de dette, qu’elle a initié en mars. Elle continuera donc à faire tourner la planche à billets pour faire baisser l’euro et retrouver un peu d’inflation. "Elle est dans son rôle , dit le chef économiste de Standard and Poor’s, c’est la seule arme dont elle dispose car les taux d’intérêts sont tellement bas qu’on ne peut guère les baisser plus" .

Ces mesures profitent plutôt à des pays comme l’Italie, où les taux d’intérêt ont beaucoup baissé, à l’Espagne et même à la France qui empruntent à des taux dérisoires sur les marchés. Mais cette politique peut aussi agir comme une prime aux pays qui ne font pas assez de réformes et dont la dette continue d’augmenter, comme la France. La politique de Draghi agit comme un "parapluie nucléaire qui nous protège de la sanction des marchés mais c’est un risque que la BCE doit courir. C’est aux Etats de mener des politiques fiscales responsables" , conclut Jean-Michel Six.